萬家基金:4月通脹數據點評
2019-05-09
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萬家基金:4月通脹數據點評

事件:中國4月CPI同比2.5%,預期2.5%,前值 2.3%。4月PPI同比0.9%,預期0.6%,前值 0.4%。

萬家基金點評認為:4月CPI升至2.5%,繼續回升,主要反應了豬價的變化和基數效應的影響,市場此前已有預期。核心CPI下降0.1個百分點至1.7%,顯示增值稅下調對CPI下拉的影響程度。

由于去年豬價最低點在5月中旬,因此預計CPI同比在5月CPI會繼續上升。 PPI同比回升至0.9%,考慮到南華工業品指數已經創新高,PPI可能繼續上升。總體來看,通脹中樞預計進一步往上走,4季度關注豬油共振的可能。但通脹是結構性的,對貨币政策隻會構成階段性影響。

4月CPI同比2.5%,符合市場預期,高于前值。中國4月CPI同比2.5%,預期2.5%,前值 2.3%。10、11、12、1、2和3月分别為2.5%和2.2%、1.9%和1.7%和1.5%,2.3%。呈現V型走勢。

展望未來一段時期,由于去年豬價最低點在5月中旬,因此預計CPI同比在5月CPI會繼續上升,四季度堤防豬油共振導緻的通脹風險。考慮到南華工業品指數已經創新高,PPI可能繼續上升,但幅度有限。

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