萬家基金:5月PMI點評
2019-05-31
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萬家基金:5月PMI點評


事件:5月官方制造業PMI為49.4,市場預期49.9,前值50.1。

萬家基金對此點評:

5月PMI回落,低于市場預期。5月官方制造業PMI為49.4,市場預期49.9,前值50.1。5月高頻數據顯示,發電耗煤顯著負增長,歐美PMI回落,制造業景氣度整體回落。

内外需訂單回落較多,制造業需求承壓。5月新訂單指數為49.8,比上月下降1.6個百分點,其中出口訂單下滑2.7個百分點至46.5,内外需訂單回落幅度均較大,顯示在背景下,制造業需求承壓。

5月制造業PMI回落0.7個百分點至49.4,不及市場預期,主要拖累項是需求,出口訂單回落2.7個百分點至46.5,整體新訂單回落1.6個百分點,二者均下降較多,這和1-4月訂單改善情況相反。

從原因來看,5月10日開始的提高關稅行為抑制了制造業活動,而5月政策處于觀望期,從建築業PMI來看,不僅未上升,反而下滑了1.5個百分點,也一定程度上對制造業活動構成了抑制。

整體來看,由于與利潤下滑的影響,制造業困難上升,小企業PMI下滑幅度相對更大。

展望未來一段時期,由于等影響,經濟壓力有所上升,如果貿易談判進展良好,或者政策出台一定對沖措施,經濟壓力有望減輕。

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